El centro debe gastar para ayudar a la reactivación económica

Si hay un aumento del déficit fiscal, es un mal menor que la caída o el estancamiento del crecimiento.

Economía indiaCovid-19 ha impactado severamente no solo el crecimiento del PIB sino también varios otros agregados macro que han causado una enorme deficiencia de demanda | Imagen representativa

Escrito por Atul Sarma y Shyam Sunder

En una entrevista sobre la publicación de las cifras de crecimiento del cuarto trimestre para 2020-21 por parte de la OSN, el Ministro de Finanzas afirmó que todo lo que se necesita hacer para restaurar el crecimiento ya se ha hecho en términos de las propuestas del Presupuesto de la Unión 2021-22. y los tres tramos de apoyo bajo Atmanirbhar Bharat.

Tal complacencia subestima varios hechos. Primero, ha habido una disminución secular en el crecimiento desde el primer trimestre de 2018-19. El crecimiento del PIB se redujo del 7,1% durante el primer trimestre de 2018-19 (incluso antes de Covid-19) al 1,6% durante el cuarto trimestre de 2020-21, dejando de lado el crecimiento negativo del primero (-24,4%) y el segundo (-7,4%) trimestres de 2020-21. Con un crecimiento decreciente, el ingreso per cápita cayó a 99.694 rupias en 2020-21 desde 1.00.268 rupias en 2017-18. De hecho, el PIB per cápita de la India es ahora el que solía ser en 2016-17, el año en que comenzó la caída.

En segundo lugar, Covid-19 ha impactado severamente no solo el crecimiento del PIB sino también varios otros agregados macro que han causado una enorme deficiencia de demanda. Los bloqueos para contener el virus han provocado la pérdida masiva de puestos de trabajo, incluso en las mipymes. El Centro para el Monitoreo de la Economía India estimó la pérdida de empleos en alrededor de 5 millones para marzo de 2020. Estimaciones recientes (17 de junio) sitúan la pérdida de empleos en 25,3 millones desde enero de 2021. La tasa de desempleo promedio móvil de 30 días al 6 de junio era del 13% en comparación con el 5,5 por ciento en junio de 2018. La tasa de participación laboral ha caído al 39,7 por ciento en junio de 2021 desde el 42,9 por ciento en junio de 2018.

En tercer lugar, un estudio, 'State of Working India 2021: One year of COVID-19' de la Universidad Azim Premji ha revelado que 230 millones de personas han caído por debajo del salario mínimo nacional de 375 rupias, según lo recomendado por el Comité Anoop Satpathy. Esto significa un aumento de la tasa de pobreza de ingresos en un 15% en las zonas rurales y casi un 20% en las zonas urbanas.

Cuarto, como es ampliamente reconocido, la economía india es muy desigual. Según la World Inequality Database (WID), la participación del 10 por ciento superior en el ingreso nacional de la India era del 56 por ciento, mucho más alta que en países comparables como Indonesia (41 por ciento), Vietnam (42 por ciento) e incluso China (41 por ciento). Un estudio de la Universidad Azim Premji encontró que en abril y mayo de 2020, el 20% más pobre de los hogares perdió todos sus ingresos, mientras que los hogares más ricos perdieron menos de una cuarta parte de sus ingresos prepandémicos. Con la caída de los ingresos en todos los ámbitos, el consumo de los hogares se ha desplomado. Evidentemente, la recuperación de los hogares más pobres sería más lenta porque se vieron obligados a vender activos productivos y / o pedir prestado para sobrevivir a la crisis.

Además, el Centro de Investigación Pew ha informado que la primera ola de Covid-19 ha sido testigo de una contracción de la clase media de la India.

El consumo privado como proporción del PIB a precios constantes se ha desplomado a 55,4 en el cuarto trimestre de 2020-21 desde 56,2 durante el primer trimestre de 2018-19. El consumo privado ha sido el principal impulsor del PIB de la India.

Todo esto sugiere que la economía india sufre una enorme deficiencia de demanda. Su cambio inmediato depende fundamentalmente de un impulso de la demanda. Sin embargo, los instrumentos de política para proporcionar un impulso inmediato de la demanda también podrían combinarse con medidas de política que contribuyan a aumentar la productividad de la economía, necesaria para el crecimiento sostenible.

De hecho, el gobierno propuso del 13 al 17 de mayo, el 12 de octubre y el 12 de noviembre de 2020, bajo el paquete de Atmanirbhar Bharat, varios esquemas que prevén 29,87 billones de rupias para mitigar el impacto devastador de la pandemia de COVID-19. El paquete equivalía a aproximadamente el 16 por ciento del PIB de la India. Sin embargo, el gasto fiscal total se estimó en solo unos 3,0 billones de rupias o el 1,5 por ciento del PIB. Gran parte de las medidas de estímulo fue cuasifiscal con salida parcial o nula. El gasto fiscal se dirigió a ayudar a los sectores pobres y vulnerables, incluidos los trabajadores migrantes, los agricultores, la población rural, la agricultura y los servicios afines, las MIPYMES y las personas de la tercera edad, con el fin de ayudarlos a hacer frente a la pérdida debido al cierre repentino de la actividad económica. .

El presupuesto 2020-21 también preveía una enorme asignación de 5,54 rupias lakh crore para proyectos de infraestructura con la intención de crear puestos de trabajo.

Comenzando con el recorte drástico del impuesto de sociedades antes del presupuesto 2020-21, la mayoría de los planes de estímulo de Atmanirbhar Bharat tenían como objetivo estimular la inversión privada. Ante la caída de la demanda, la respuesta es lenta, excepto en los sectores sanitario y farmacéutico.

Sin embargo, si bien se reconoce el hecho de que la segunda ola afectó aún más las perspectivas de crecimiento, los cuatro trimestres posteriores al paquete de estímulo no han experimentado un crecimiento significativo. Los esquemas de los siguientes tipos, además de los que ya ha introducido el Gobierno de la India, impulsarían la demanda.

Uno, libere las tres cuotas de DA a los empleados del gobierno central que ascienden a alrededor de 37.500 millones de rupias en forma de comprobante de gastos. En segundo lugar, la infraestructura y los servicios de salud, que requieren mucha mano de obra, deben ampliarse a las ciudades de nivel 3, 2 y 1 y las zonas rurales.

Tres, 1.737 proyectos centrales (incluidos los proyectos retrasados) con un costo de Rs 150 crore o más y los propuestos en el Presupuesto 2020-21 deben ejecutarse rápidamente. Cuatro, los hogares endeudados debido a la hospitalización por COVID -19 deben recibir un alivio total de la carga.

En quinto lugar, los hogares que han perdido a un miembro que ganaba dinero deberían recibir un ingreso básico de 5.000 rupias al mes. Seis, los trabajadores migrantes que han perdido su empleo deberían recibir un ingreso básico de 5.000 rupias al mes durante seis meses. Siete microempresarios urbanos y asalariados diarios que han perdido su medio de vida deberían recibir un ingreso básico de 5.000 rupias por mes durante cuatro a seis meses. También se podrían pensar en esquemas similares que induzcan al consumo privado.

Claramente, la implementación de tales esquemas, que pondrían dinero en manos de la gente, necesita una gran expansión del gasto público que acentuaría el déficit fiscal. Pero la ganancia inesperada del petróleo y los impuestos al petróleo, las transferencias masivas de RBI, el aumento inesperadamente grande en los ingresos por impuestos a la renta en el año en curso, proporcionarían un colchón considerable para el posible aumento en el gasto público. La reasignación de asignaciones presupuestarias bajo diferentes encabezados, dependiendo de la urgencia de la situación actual, así como la movilización de enormes atrasos tributarios indiscutibles también podrían ayudar. A pesar de todo esto, si hay un deslizamiento en el déficit fiscal, es un mal menor que el desplome o el estancamiento del crecimiento.

(Sarma es profesora distinguida en CSD, Nueva Delhi y Sunder pertenece al sector empresarial. Las opiniones son personales)