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Los mercados tocan máximos históricos gracias a una mayor confianza en la economía. El optimismo debe atenuarse con precaución.
Además, este aumento no se ha concentrado en unas pocas acciones seleccionadas, sino que tiene una base más amplia, y los índices de mediana y pequeña capitalización de la EEB también han experimentado un aumento similar. El jueves, el BSE Sensex superó la histórica marca de 50.000 por primera vez. Si bien los mercados han caído desde entonces por la reserva de ganancias, el aumento de cerca del 90 por ciento en el Sensex desde las profundidades observadas en marzo del año pasado ha sido espectacular. Además, este aumento no se ha concentrado en unas pocas acciones seleccionadas, sino que tiene una base más amplia, y los índices de mediana y pequeña capitalización de la EEB también han experimentado un aumento similar. Los inversores extranjeros también han acudido en masa: entre el 1 de abril y el 21 de enero, los inversores extranjeros de cartera invirtieron una cantidad neta de 2,41 millones de rupias lakh en acciones indias, la más alta en un solo año. La participación minorista también ha experimentado un repunte espectacular: se abrieron alrededor de 10 millones de nuevas cuentas demat en 2020. Todo esto sugiere que a pesar de que la economía atraviesa posiblemente la recesión más severa en décadas, los participantes del mercado son optimistas sobre las perspectivas futuras.
Hay varias explicaciones posibles para el aumento de los mercados. En primer lugar, hay mucho más optimismo sobre el estado de la economía que antes, con los principales indicadores económicos que sugieren que se está produciendo una fuerte recuperación. Si a eso se suma la expectativa de un despliegue sin problemas de la vacuna Covid y, como consecuencia, la demanda se reafirma, especialmente para los servicios de alto contacto, hay motivos para ser optimistas. Esta opinión fue compartida por los economistas del RBI en su último pronóstico mensual sobre el estado de la economía, quienes señalaron que la recuperación se está fortaleciendo en su tracción y pronto el invierno de nuestro descontento se convertirá en un verano glorioso, y agregaron que salvo las visitas. de otra ola, lo peor ha quedado atrás. En segundo lugar, hay mayores expectativas sobre el próximo presupuesto de la Unión. Teniendo en cuenta que el gobierno ha sido bastante conservador en su enfoque este año, hay expectativas de que el ministro de Finanzas, además de anunciar medidas para ayudar a la recuperación económica, aflojará los grifos fiscales, proporcionando el impulso que tanto necesita la economía. Y tercero, las condiciones favorables de liquidez, tanto a nivel nacional como mundial, están desempeñando un papel importante en el aumento de los precios de las acciones.
Sin embargo, hay motivos para ser cautos. Aunque los mercados miran hacia el futuro, las valoraciones parecen estar estiradas. El mercado se cotiza actualmente a una relación precio / beneficio de 34 que supera con creces su promedio a largo plazo. Si bien las ganancias se actualizarán, esta expansión en el múltiplo de ganancias en algún momento se ajustará a la realidad de que la economía todavía tiene una distancia considerable por recorrer para recuperarse a los niveles anteriores a COVID. Incluso teniendo en cuenta la recuperación más rápida, es probable que la economía se recupere a los niveles de 2019-20, solo hacia fines de 2021-22.